无本金交割远期，全称为Non-Deliverable Forward。
    人民币无本金交割远期是目前常见的一个财经词汇，常用于衡量海外市场对人民币升值的预期。 　　
    无本金交割远期合约在离岸柜台市场（Offshore OTC Market）交易，所以又常被称为海外无本金交割远期。NDF市场起源于上世纪90年代，它为中国、印度、越南等新兴市场国家的货币提供了套期保值功能，几乎所有的NDF合约都以美元结算。人民币、越南盾、韩元、印度卢比、菲律宾比索等亚洲新兴市场国家货币都存在NDF市场，与这些国家存在贸易往来或设有分支机构的公司可以通过NDF交易进行套期保值，以此规避汇率风险。NDF市场的另一功能是可用于分析这些国家汇率的未来走势的预期，由于人民币目前还不可自由兑换，了解NDF市场的基本知识对关注人民币汇率走势很有益处，现向各位投资者介绍人民币海外无本金交割远期（NDF）市场。

    远期合约（Forward Contract）是一种常见的金融衍生品（Derivatives），它不但被广泛应用于外汇市场，也应用于债券投资等其它场合。
    远期合约指双方同意在未来某一日期按照固定价格交换金融资产的合约，远期合约中需要规定标的物、有效期和执行价格等内容。 　　
    远期合约与期货合约的区别主要在于远期合约的灵活性大，而期货合约则是标准化合约。由于期货合约交易实行每日无负债结算制度，因此履约风险要低，流动性也更大。远期合约由于灵活性大、流动性差，因此一般在场外交易，而期货合约则一般在交易所交易。

    人民币升值预期变化是人民币NDF合约价格波动的主要原因。
    人民币升值预期主要以下方面决定：
    中国官员讲话；美国官员讲话；中国贸易顺差； 中国外汇储备；中国经济增速；中国通货膨胀率。
    除此之外，人民币NDF合约价格还受以下原因左右：
    中国利率调整；美国利率调整。

    同期限的远期价格与NDF的价格的点差即为总收益。
    所以在从一定程度上讲NDF避险融资相当于在境内签订一个远期购汇协议，境外签订一个NDF合约。
    境内、外的收益由到期即期价决定。
    例如：现在的汇率为6.6000，一年期远期报价为6.5000,1年期NDF报价为6.4000,本金1000万美元。
    那么总收益锁定为：100万人民币（即：1000*（6.5000-6.4000））。
    假设到期即期价分别为以下三种情况：
    6.5500，境内亏损50万元人民币（计算公式为：1000*(6.5000-6.5500)），境外收益150(计算公式为：1000*（6.5500-6.4000）)万人民币；
    6.4800，境内收益20万元人民币，境外收益80万人民币；
    6.3800，境内收益120万元人民币，境外亏损20万人民币；
    所以说境外不见得就能盈利。

    人民币NDF合约在离岸柜台交易市场交易，包括1月期、3月期、6月期、9月期、12月期四种合约。一般来讲，公司的财政年度（Fiscal Year）一般就是一年，因此超过一年的套期保值需求不大，因此也就没有开设。